1º passo: Crie essa tabela no MySQL

CREATE TABLE useronline (
       timestamp int(15) DEFAULT '0' NOT NULL,
       ip varchar(40) NOT NULL,
      arquivo varchar(100) NOT NULL,
      PRIMARY KEY (timestamp),
      KEY ip (ip),
      KEY file (file)
);

2º passo: Crie o arquivo online.php com os seguintes comandos:

<? 
  $db_host = "localhost"; // Endereço do servidor mySQL 
  $db_user = "usuario"; // Seu Login no mySQL 
  $db_pass = "senha"; // Sua Senha no mySQL 
  $db_bdad = "banco_de_dados"; // Nome do Banco de Dados 

  mysql_pconnect($db_host, $db_user, $db_pass) or die (mysql_error()); 
  $timestamp=time(); 
  $timeout=time()-300; // valor em segundos 
  $result=mysql_db_query($db_bdad, "INSERT INTO useronline VALUES ('$timestamp','$REMOTE_ADDR','$PHP_SELF')");
  $result=mysql_db_query($db_bdad, "DELETE FROM useronline WHERE timestamp<$timeout"); 
  $result=mysql_db_query($db_bdad, "SELECT DISTINCT ip FROM useronline") or die(mysql_error()); 
  $usuarios=mysql_num_rows($result); 
  mysql_close(); 

  echo"$usuarios usuários(S) conectados no site"; 

?> 

3º passo: Para executar esse script coloque a seguinte linha em sua homepage

<? include("/pasta/para/o/arquivo/online.php"); ?>